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从融资需求来看，2018年社会融资规模增速持续走弱，表外转表内导致人民币贷款逆势增长。人民银行统计数据显示，2018年1-11月份，社会融资规模达到17.64万亿元，较2017年同期少3.17万亿元，减少幅度达15.25%。除了去杠杆和防风险的因素外，在经济下行期，投资的需求明显回落，企业和个人对于融资的需求下降，亦是社融下滑的重要原因。受清查影子银行、防范系统风险等因素影响，表内信贷保持较高增速。2018年1-11月份，新增人民币贷款14.74万亿元，同比增长11.08%，但增速较2017年同期下降4.8pcts。由于新增信贷快速增长，使得新增信贷在社会融资中的占比有所提升，2018年11月份达到83.59%，较2017年同期提高近20个百分点。

这一次，我们是在和自己的过往习惯斗争。无论是否为最佳途径尚不评论，但对的方向迈出第一步更为重要。风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考。基金投资需谨慎，请审慎选择。

“我们现在也是千疮百孔，争取早日飞回来”21日，华为创始人任正非在华为深圳总部接受国内媒体采访。但在环环（ID：huanqiu-com）走进华为前不久，美国正在不断对华为施压。外界担心，华为可能已经处于“山雨欲来风满楼”的境地之中。15日，美国总统特朗普签署行政令，禁止美国公司使用由那些对国家安全构成风险的公司制造的通讯设备。与此同时，美国商务部工业与安全局（BIS）宣布将华为列入所谓“实体清单”，要求任何向华为出售产品的美国公司必须获得许可特批。有美国媒体分析称，美国政府从“买和卖”两方面封锁了华为。

图8：美国新增非农就业人数及失业率数据来源：Wind，中信建投期货美国经济分析局公布的统计数据显示，2018年美国第三季度GDP（不变价）达到18.67万亿美元，同比增长3.00%，增速较2017年同期高0.66个百分点，延续着持续回升的态势，这已经是美国经济连续第9个季度同比增速加快。

尽管库存去化见缓，企业也有补库存的愿望，但土地市场并未持续高温。2018年，房地产开发企业土地购置面积29142万平方米，比上年增长14.2%，增速比上年回落1.6个百分点；土地成交价款16102亿元，增长18.0%。不过现实中，下半年以来各地也出现了不少土地流拍现象。严跃进指出，这一看似矛盾的现象，一个很重要的解释就在于各地供地规模是在增加的，但是部分土地性价比不好，所以会流拍，尤其是限价土地和配建项目土地，基本上市场不认可。类似土地购置面积从侧面也说明，企业依然有积极的补库存导向。

据悉，TCL目前在人工智能领域的布局除了TCL集团欧洲研发中心外，还有此前在美国硅谷设立的美研所，在香港设立的港研所，以及在国内深圳、成都、西安、上海、北京、广州、武汉等地设立的多个研发中心，共同推进人工智能技术的研发与应用。此外，TCL已与Google、Amazon、IBM、百度、腾讯等全球顶级企业开展深度合作，搭建起开放性的AI平台。